PBR とは？初心者にもわかる「株価純資産倍率」の意味

ひとことで言うと

PBR (Price Book-value Ratio・株価純資産倍率) は、「いまの株価が、1株あたりの純資産の何倍になっているか」 を見る指標です。

「ピービーアール」と読みます。会社が持っている純資産（資産から負債を引いた、株主の取り分）に対して、株価が高いのか安いのかを考えるときの、基本のものさしです。

計算式

PBR = 株価 ÷ BPS（1株あたり純資産） （単位：倍）

BPS (1株あたり純資産) は、純資産を発行済み株式数で割ったものです。会社全体で見ると、次のようにも表せます。

PBR = 時価総額 ÷ 純資産

たとえば、こんなイメージです。

「1倍」が一つの目安

PBRは 「1倍」 が一つの節目として意識されます。

• PBR 1倍 … 株価と1株あたり純資産がちょうど同じ。理論上、会社をいま解散して資産を株主に分けたときの価値（解散価値）と株価が等しい状態です。
• PBR 1倍より高い … 純資産より株価が高い。将来の成長や稼ぐ力が期待されている、と読めます。
• PBR 1倍より低い（1倍割れ） … 純資産より株価が安い。「割安」と言われることがある一方、市場が将来をきびしく見ている可能性もあります。

近年は、東京証券取引所が上場企業に対し、PBRが低い（特に1倍を割れている）状態の改善を促す要請を行ったことでも注目されました（2023年〜）。これをきっかけに、株主還元や資本効率を意識する企業が増えています。

ROE・PERとの関係

PBRは、すでにおなじみの ROE や PER と、きれいな関係でつながっています。

PBR = PER × ROE

つまり、「稼ぐ効率が高い会社（ROEが高い）ほど、PBRも高くなりやすい」 という関係があります。PBRが1倍を割れている会社は、ROE（資本の使い方の効率）が低めに見られていることも多く、両方をセットで見るのがおすすめです。

注意点

1. 業種によって水準が違う

設備をたくさん持つ業種は純資産が大きく、PBRは低めに出やすい傾向があります。比べるなら 同じ業種の中で 見ましょう。

2. 「1倍割れ＝お買い得」とは限らない

株価が安いのには理由があることも多いです。業績の伸び悩みや先行きの不安を、市場がすでに織り込んでいる場合があります。数字だけで「割安」と決めつけないことが大切です。

3. 純資産の中身も見る

純資産には、のれんなど価値が変わりうる項目も含まれます。PBRは便利な目安ですが、ひとつの指標だけで判断せず、ROEや自己資本比率などと合わせて見ましょう。

まとめ

• PBR = 株価 ÷ 1株あたり純資産（倍）
• 「1倍」が節目。純資産に対して株価が高いか安いかを見る
• 1倍割れは「割安」とも言われるが、市場のきびしい評価の表れのこともある
• PBR ＝ PER × ROE の関係があり、ROEとセットで見ると理解が深まる

次の用語: ROEとは？ / 自己資本比率とは？ / ROICとは？

各企業のPBRは PBRランキング や スクリーニング でも確認できます。